据证券日报报道，证监会已于5月4日通过新三板分层方案。多位知情人事表示，“新三板分层不会推迟”。实际上，按照去年11月份发布的《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》的工作安排，今年5月份实施分层。对此，证监会以及全国股转系统也多次公开确认。

流动性或将慢慢改变

“改善流动性是一个系统性的长远过程，需要逐步改变，不可能一步到位。”民生证券新三板研究团队表示，目前，新三板投资人的最大群体——私募基金普遍处于仓位被强制“锁定”的“被套”状态，如果没有新的资金进入，很难盘活流动性的尴尬局面。这与上一波做市商红利发生时投资者轻装上阵的情况大不相同。

民生证券新三板研究团队认为，目前投资者在新三板市场上面临的最大压力还是在流动性束缚所带来的被动“锁仓”上。这对于追求资本流通过程中价值增值的投资人而言，影响巨大。新三板目前的流动性，已经令资本的“运动属性”受到极大的束缚，不敢“轻举妄动”成为当前机构投资者的真实写照，这又进一步压抑了潜在的市场流动性，形成恶性循环。

而新三板教父程晓明认为，分层后的流动性预计2016年底能达到每天50亿的交易规模，2017年能达到每天100亿甚至更大的规模。目前新三板挂牌企业日成交量在10亿元左右。流动性起来需要配套相应的政策，预计2016年下半年将放机构投资者（公募）入场，当新三板的赚钱效应起来后，明年将会适当降低个人投资者门槛，放合格个人投资者进场，建议新三板个人投资者门槛降低至300万。

新三板或迎投资热潮

民生证券新三板研究团队认为，5月份新三板分层正式启动之后，将逐渐释放对市场的正面影响，创新层的流动性是否能达到市场预期还需要一定时间的“测试期”，“测试期”很多投资者可能依旧持有观望态度。新三板的投资热潮预计在今年下半年缓慢到来。

在新鼎资本董事长张弛看来，主板市场更多的是容纳成熟期的企业，而新三板则是成长型企业的摇篮，由于准入门槛融资环境不一样，准创新层企业的体量和估值可能都逊一筹。然而，投资主要还是看企业的成长性，在这个角度看，创新层企业的投资价值更大一些，企业的价值不在于其存在的市场，而在于企业的本身。这也意味着，分层正式落地后，分散在7000家企业中的存量资金会向比例不到10%的创新层集中，估值以及流动性有望在第一时间得到改善的创新层甚至会吸引大量场外的增量资金。

华龙证券新三板管理总部总经理吕红贞表示，创新层推出将留住优秀企业，促进中间企业，淘汰落后企业。当创新层的优秀企业得到更高的估值认可，摘牌排队到A股再上市的可能性进一步降低。但是，进入创新层意味着更多监管，同时意味着更多福利。

分层不仅仅是活跃市场行情那么简单，后续还会有一系列的政策利好，“分层落地后，公募、险资银行资金都有可能会入场，增量资金的增加会也会使做市商供需不均的矛盾加剧，做市商放开也会成为必然，而股权足够分散后，集合竞价也有了推出的基础”一位机构投资者表示。（注：本文来自投资新三板）